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新2代理网址(www.22223388.com):外资评纺织制鞋 两好两坏

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美银看纺织制鞋指标股

纺织制鞋族群指标股股价近期表现不如意,美银证券提出最新产业投资方针,发现上半年得益于库存回补需求推升营收动能,但下半年恐因总体经济放缓导致需求降温,归纳出前景「晴时多云」结论,投资决策转弯:持续看好儒鸿、丰泰,降评聚阳至「劣于大盘」。

纺织厂于越南产能恢复的八、九成,带动2021年12月营收刷新历史新高,但必须注意,越南已出现Omicron本土案例,疫情风险再度来袭,整体而言,美银证券近期从外部环境、产业供应链讯息得出纺织制鞋两好两坏因素。

首先,台系纺织制鞋OEM厂商原本就身为产业领头羊,疫情的出现促使产业内整合速度加快,大厂将受惠中小型OEM厂关闭带来的市占提高效益,且与客户关系也会更紧密,有助获利能见度提升。

其次,台系纺织制鞋OEM厂对上半年展望乐观,除非遇到意外需求冲击,否则各OEM厂上半年订单均相当完整。另外,由于可以转嫁原物料涨价成本,单位售价将会提高,随经济规模放大,台系纺织制鞋OEM厂毛利率也有上升空间。

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相对地,纺织制鞋族群前景亦有两项「多云」隐忧。第一、美银的美国经济学家2021年11月时,把2022年GDP成长率从4.8%调降至4%,消费者支出年增率也从3.5%降为2.5%,以反映通膨对低收入族群不成比例的影响。

美银指出,因低收入者受通膨影响更严重,较低阶的服饰需求会受到较大冲击,这也是美银降评聚阳一大主要理由,因为聚阳有一定比例营收来自低阶服饰,另一方面,聚阳产能开出速度较慢,其日本客户成长落后,也都是美银证券对聚阳转保守看待之原因,推测合理股价由313元,下修为212元。

第二、主要终端需求大国面对新冠肺炎,现都有更高的疫苗接种率,也开始采取与病毒共存策略,新冠肺炎对需求与供应链的负面冲击可能会在2022年消退,不过,Omicron的出现使疫情死灰复燃,个别国家说不定会再遇到隔离导致的劳动力短缺,风险不得不慎。

在纺织制鞋指标股中,美银虽降评了聚阳,但对族群股王儒鸿看好程度未变,维持「买进」投资评等与779元股价预期;丰泰投资评等亦为「买进」。

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