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晶圆代工大厂联电(2303)受产业库存调整、订单能见度偏低影响,2023年1月自结合并营收195.89亿元,较去年12月209.46亿元减少6.48%、较去年同期204.72亿元减少4.31%,续降至近15月低点、仍创同期次高。
联电先前法说时预期首季营运续降,晶圆出货量将季减17~19%,美元平均售价持稳,稼动率自90%降至70%,毛利率估自42.93%降至约34~36%、为近7季低点。受产线岁修影响影响,晶圆产能估约252万片8吋约当晶圆、季减0.83%。
联电总经理王石指出,今年全球经济疲软,客户库存天数高于正常水准、订单能见度偏低,预期首季营运将充满多重挑战,但看好联电可掌握跨产业持续数位转型推动需求,对长期营运发展仍乐观看待,并预期车用电子IC将持续成为未来重要成长动能。
外资对联电后市仍多空分歧,2家美系外资认为毛利率展望优于预期,分别给予「买进」及「优于大盘」评等,目标价分别为55.5元及55元,另1家美系外资则鉴于三星明年外包订单收回自制阴影挥之不去,仍维持「中立」评等、目标价37元。
乐观派的美系外资认为,联电在5大因素带动下,使首季稼动率虽预期降至70%,但毛利率可望持稳34~36%。由于稳定的售价策略、客户及产品组合改善,预期稼动率及毛利率将在首季触底,自第二季起回稳、下半年显著复苏。
保守派的美系外资则认为,联电虽预期今年平均售价将维持稳定,但下半年可能不得不提供折价,全年资本支出亦可能低于市场预期。而三星外包的影像讯号处理器及CMOS影像感测器订单明年仍可能收回自制,导致28奈米稼动率不足风险挥之不去。
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